一、一月至四月鋼鐵價格走勢(以螺紋鋼HRB335 12MM 為例) 1、價格走勢 今年的鋼鐵價格承接去年11月初以來的反彈趨勢,1月到2月初價格環(huán)比出現(xiàn)上漲;但到2月初價格環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的下跌;3、4月份價格繼續(xù)保持低位運行,價格出現(xiàn)緩慢下跌,并出現(xiàn)94年以來的歷史最低。 從其走勢圖來看,總體呈現(xiàn)一種倒U型走勢;如果綜合去年11月以來的情況來看,鋼鐵價格出現(xiàn)了兩次探底,呈現(xiàn)一種典型的M型走勢。 2、 分析原因 11月到2月中旬價格上漲的原因: 第一是對經(jīng)濟形勢的誤判。鋼廠、以及部分貿(mào)易商認為國家的四萬億投資能夠有很強的帶動作用,但從按照國家發(fā)布的公開信息來看,四萬億投資是分三年完成的,09年度是1.18萬億,這是一個種子投資,國家希望這1.18萬億投下去以后,能夠帶動全社會的投資。 第二是鋼廠的人為在提價。08年下半年,鋼材價格快速下跌,各大鋼鐵企業(yè)虧損(或潛虧)嚴重,所以鋼鐵企業(yè)借四萬億投資計劃的推出,提高鋼材價格,以彌補前期的虧損。 3、4月份價格快速回落的原因: 第一是對宏觀經(jīng)濟下滑導致的鋼材真實需求低迷的反應。這是根本原因。 第二是季節(jié)性因素,一季度是鋼鐵需求傳統(tǒng)淡季,導致需求的進一步下滑。 第三是市場規(guī)律對前幾月價格非理性上漲(鋼廠提價)的作用。前期的虛漲這是2月中旬到3月中旬價格快速下滑的主要原因。 二、對09年后期價格的預測。 (一)在市場經(jīng)濟條件下,價格是由供求關系決定,并圍繞生產(chǎn)成本波動。所以影響鋼鐵價格的兩個重要因素,一是鋼鐵的供求關系;二是鋼鐵成本。 1、09年后期鋼鐵供求關系分析。 從供給來看,我國的鋼鐵供給主要受經(jīng)濟周期(02年——08年)上升所帶來的需求影響、地方政府GDP發(fā)展的考慮、以及我國處于重工業(yè)化的進程中(民營企業(yè)的大量參與),中國鋼鐵產(chǎn)能從2001年的1.5億噸迅速上升2008年上升到6.1億噸,考慮在建的5000萬噸產(chǎn)能,總產(chǎn)能將達到6.7億噸左右。 進入09年以來,由于受四萬億投資的刺激,以及天量信貸的支持,鋼廠的生產(chǎn)動能仍然強烈。同時受外幣貶值等因素影響,國外資源大量進入我國市場,更加大了國內(nèi)市場的供給情況。總的來看,鋼鐵供給是市場因素決定的,但也受到中央政府財政和貨幣政策的影響,以及地方政府的種種影響。個人認為這是一種不正常的現(xiàn)象,是市場失靈和政府失靈的累加。 從需求來看,一是內(nèi)需,我國的鋼鐵需求主要受宏觀經(jīng)濟景氣度的影響。具體而言,就是鋼鐵下游的景氣度的影響。最新資料統(tǒng)計建筑鋼材占的比例最大約占總需求的49.5%,其次是汽車,約占18%左右,再次是五金、造船等行業(yè)。這些行業(yè)都深受金融危機的影響,并處于經(jīng)濟周期調(diào)整中,短期內(nèi)部肯能難出現(xiàn)大的氣色,導致鋼材內(nèi)需很難有大的起色;二是外需,由于外部經(jīng)濟受到經(jīng)濟危機的影響更重,外需下降的速度比內(nèi)需更大,導致出口量驟減,外部需求對整個需求的貢獻度為負數(shù)。 綜合鋼鐵供給的情況來看,供大于求的格局短期內(nèi)不會發(fā)生大的變化,特別是需求不會發(fā)生大的氣色,在考慮價格變動時,我們可以將其看做是一常量。影響價格的只能是供給的減少,即鋼廠的減產(chǎn)力度,以及國家淘汰落后產(chǎn)能的力度。可以肯定的說鋼鐵企業(yè)在下半年會出現(xiàn)大的減產(chǎn)和落后產(chǎn)能的淘汰,這有可能是市場因素造成的也有可能是國家直接干預造成的。最終減產(chǎn)的力度將直接決定供求關系,進而決定鋼鐵價格。 2、09年后期鋼鐵的生產(chǎn)成本分析。 鋼鐵的生產(chǎn)成本主要是由焦炭和鐵礦石兩部分構成。其中焦炭價格主要是國內(nèi)現(xiàn)貨價,焦炭價格較高峰值幾乎下跌一半,并且焦炭產(chǎn)能處于比鋼鐵更為嚴重的過剩之中,短期內(nèi)焦炭價格很難有大的氣色;而鐵礦石價格主要是長協(xié)談判,在世界性的經(jīng)濟危機條件下,國外鋼廠減產(chǎn)力度更大,加上前幾年上漲過猛,鐵礦石價格肯能下降40%左右。而且國際海運費也發(fā)生了大副下跌,行業(yè)能力過剩也很凸顯。09年后期鋼鐵生產(chǎn)成本會發(fā)生大的下降,進而導致鋼材價格獲得了較大的下降空間。 (二)影響價格小幅波動的因素。 一是國家推出新的財經(jīng)政策。這些政策主要貨幣政策和財政政策,重點是投資的規(guī)模和執(zhí)行的力度,以及國家投資的乘數(shù)效應對鋼鐵需求的拉動作用。但考慮到經(jīng)濟在09年不可能出現(xiàn)快速反彈,以及財政政策和貨幣政策已經(jīng)使用到極限。即使有新政策的推出,也只能是短時的,有限的,對鋼材價格走勢也是較小的 二是季節(jié)性因素。主要是鋼鐵需求受建筑業(yè)季節(jié)性因素的影響,在建筑業(yè)旺季會出現(xiàn)小幅上漲,在淡季會出現(xiàn)小幅下滑。 三是鋼鐵生產(chǎn)廠家的定價行為。雖然鋼廠相對貿(mào)易商有更大的發(fā)言權,但是價格不是由人為決定的,而是由價值規(guī)律決定,如果再次出現(xiàn)上次出現(xiàn)的盲目提價行為,只能加大價格的波動次數(shù),而不會影響價格的走勢。 四是鐵礦石價格談判的最終敲定。鐵礦石價格肯定會下降,但下降的幅度是未定的,所以談判的結束日期前后,必然出現(xiàn)價格的波動。但這種波動只是一種預期,以及對預期兌現(xiàn)的反應。并且隨著談判價格的明朗化,其對鋼鐵價格價格的影響會逐漸衰減。 五是市場參與者的心理預期以及投資因素。即生產(chǎn)商、貿(mào)易商、終端客戶對未來的預期以及對風險的判斷,通過期貨、電子盤價格來影響現(xiàn)貨價格的走勢。 總之,在目前經(jīng)濟危機的情況下,鋼鐵價格在09年后期會保持一個低位運行,并有可能出現(xiàn)進一步下跌,但是跌幅肯定會較為平滑,并不排除出現(xiàn)小的波動和起伏。但我預計09年后期整體會出現(xiàn)價格低位運行、小幅緩慢下滑的走勢。這里需要指出的是這種價格的走勢對整個鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、對鋼鐵貿(mào)易商來講并非壞事。
礦價的持續(xù)低位運行對國產(chǎn)礦及非主流礦的擠壓作用明顯,國產(chǎn)礦產(chǎn)量已連續(xù)三月同比下降,國外非主流礦山不斷有關停出現(xiàn),國內(nèi)港口鐵礦石庫存處于較低水平,礦價進一步下跌空間有限,而鋼坯廠家目前虧損已接近200元/噸,高爐檢修增多,鋼坯價格也難以再度下跌。而從鋼廠價格來看,近兩月原料價格跌幅明顯小于鋼價,多數(shù)鋼企已處于虧損局面,鋼廠挺價意愿有所增加。總體來看,下月成本支撐力度或將有所趨強。
雖然發(fā)達國家經(jīng)濟前景相對較好,但由于中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)下降,需求也將繼續(xù)收縮,這將帶動全球2015年鋼材市場需求增速下降。2015年,全球粗鋼產(chǎn)能將繼續(xù)增加,供需面預計繼續(xù)惡化。整體上判斷,2015年全球鋼材市場供過于求加劇,成本下降,鋼材平均價格將繼續(xù)下滑,下半年市場表現(xiàn)預計將好于上半年。