中小投資者如何投資權證,關注T+0正確理解杠桿效應 寶鋼權證的上市,是權證時隔九年后重回中國市常萬國測評董事長張長虹表示,對中小投資者而言,權證蘊藏著相當的投資機會,但在投資權證之前,有必要對權證的實質、特性、交易規(guī)則和風險
1 概念:權證是在規(guī)定的某個時間(即行權日)以一定價格(即行權價)以一定的價格買賣一定數量(由權證持有量和行權比例算得)標的股票的權利。 2 內含價值查看:可以在打開任何的交易軟件下,打開該權證行情,然后直接按一下鍵盤上的F10就可以看到內在價值了。3 內含價值計算:1)認購權證的內在價值為標的股股價減去權證認購行權價。 2)認沽權證的內在價值為權證認沽行權價減去標的股股價。 4 認購權證即是第三個字母為B或者C的權證,同其標的股同方向走勢,一般同大盤也同方向走勢;認沽權證即第三個字母為P的權證,與其標的股或者大盤程反方向走勢。5 風險及其風險源:由于它的漲跌幅限制很小,即是說漲跌幅可以很大,如這幾的580997,038008,038003等幾個認沽證振幅都達50%以上,且現在市場上大部分的權證是沒有內含價值的,即是說,到到期日它們都將是一張廢紙,這些都使得它的未來價格具有很大的不確性,從而具有比較大的風險。6 但我并不同意上樓的說法,說權證不能做,相反我認為現在是入做權證的最好時候,因為這幾天不管是認購還是認沽證都被炒得利害;但我并不否認風險,風險我說過是很大的,但這是可以由你的操作
權證,是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的,約定持有人在規(guī)定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券,或以現金結算方式收取結算差價的有價證券?! 嘧C是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關系,持有人有權利在某一約定時期或約定時間段內,以約定價格向權證發(fā)行人購買或出售一定數量的資產(如股票)或權利。購買股票的權證稱為認購權證,出售股票的權證叫作認售權證(或認沽權證)。權證分為歐式權證和美式權證兩種。所謂歐式權證:就是只有到了到期日才能行權的權證。所謂美式權證:就是在到期日之前隨時都可以行權的權證。 權證價值由兩部分組成,一是內在價值,即標的股票與行權價格的差價;二是時間價值,代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機會。在其他條件相同的情況下,權證的存續(xù)期越長,權證的價格越高;美式權證由于在存續(xù)期可以隨時行權,比歐式權證的相對價格要高。 上證所規(guī)定,申請在交易所上市的權證,其標的證券為股票的,標的股票應符合以下條件:最近 20個交易日流通股份市值不低于 10億元;最近 60個交易日股票交易累計換手率在 25%以上;流通股股本不低于 2億股?! 嘧C實質反映的是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關系,持有人向權證發(fā)行人支付一定數量的價金之后,就從發(fā)行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內,以約定的價格向權證發(fā)行人購買/出售一定數量的資產?! 〕钟腥双@取的是一個權利而不是責任,其有權決定是否履行契約,而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務,因此為獲得這項權利,投資者需付出一定的代價(權利金)。權證(實際上所有期權)與遠期或期貨的分別在于前者持有人所獲得的不是一種責任,而是一種權利,后者持有人需有責任執(zhí)行雙方簽訂的買賣合約,即必須以一個指定的價格,在指定的未來時間,交易指定的相關資產。 從上面的定義就容易看出,根據權利的行使方向,權證可以分為認購權證和認售權證,認購權證屬于期權當中的“看漲期權”,認售權證屬于“看跌期權”?! 鋬稒嘧C是由持有該相關資產的第三者發(fā)行,并非由相關企業(yè)本身發(fā)行,一般都是國際性投資銀行機構發(fā)行。發(fā)行商擁有相關資產或有權擁有該資產。備兌認股權證可以是認購或認沽,投資者并同時面對發(fā)行商的信貸風險?! 鋬稒嘧C被視為結構性產品。備兌權證是由獨立于其指定證券之發(fā)行人及其附屬公司的個體(通常是投資銀行)所發(fā)行。指定資產可以是股本證券以外的資產,例如指數、貨幣、商品、債券又或一籃子證券。備兌權證所賦予的權利可以是購買的權利(認購權證)或出售的權利(認沽權證)。 備兌的含義指其發(fā)行人將權證的指定證券或資產存放在獨立的受托人、托管人或存管處,作為其履行責任的抵押,而受托人、托管人或存管處則代表權證持有人的利益。有些市場用權證二字代表所有類別的權證,而有些市場則以衍生權證代表備兌權證. 蝶式權證是只同時買如和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買如和賣出兩份價格不同的認股權證,這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區(qū)間內時獲得一定收益,如果價格波動超出范圍,則投資者的也不會遭受損失,其收益曲線形狀如“__∧__”,因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶,故將其命名為蝶式權證?! 《梢环菡J沽權證和認股權證組成的組合,其收益曲線形狀為“\__/”,與馬鞍相似,稱馬鞍式權證,也叫寬跨式或束勒式權證。這種權證使投資者在股價大跌或大漲時獲得收益,在股價變動不大時沒有收益。